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MBA时政热点评论:“史诗级”美股熔断是否会引

 

  【摘要】这个周一,美股遭遇了“史诗级”的暴跌,三大股指跌幅均超过7%,其中道琼斯指数大跌2000点,创下美股史上最大单日点数跌幅。而标普500指数更是在开盘后仅4分钟就暴跌7%,触发第一层美股熔断机制,暂停交易15分钟,这也是美股继1997年后历史上第二次触发美股熔断机制。

  在美股熔断的带动下,全球股市普遍遭遇了“黑色星期一”,主要国家股市的跌幅大多超过了6%。

  万事皆有因果,导致美股暴跌的原因也有多种。从直接原因上来说,国际油价的突然“闪崩”是此次金融动荡的“元凶”。由于主要产油国沙特在上周末打响原油价格战,布伦特原油期货周一大幅跳空低开,尾盘跌幅扩大至逾31%,创1991年美国在伊拉克发动战争以来最大跌幅。

  从历史上来看,油价的暴涨暴跌,往往容易引起全球性的金融恐慌。另一方面,新冠肺炎疫情在多个国家持续蔓延,对全球供应链和需求均造成沉重打击,也引发了市场对未来经济增长前景的担忧。

  但美股暴跌的根源,还在于美国经济本身出了问题。这主要包括经济增长动能不足、政策空间受限、前期市场估值偏高等。事实上,在股市长达十年繁荣期间,美国企业的投资却并没有获得实质增长,反而大量涌入股市,这种“脱实就虚”的趋势促成了股市的虚假繁荣。

  与此同时,日益膨胀的政府债务也成为悬在经济增长上的“达摩克利斯之剑”。而就在前几天,美联储宣布将联邦基金利率标准区间下调50个基准点,这虽然是美联储自2008年以来的最大幅度降息,但似乎并未力挽狂澜,反而引发市场对经济衰退、需要靠更大刺激维持的担忧。

  此次包括美股熔断在内的全球股灾,会不会同样引起中国股市的强烈“响应”,也是很多人关注的焦点。有的人说,由于存在着时间差,中国股市已经在周一“先跌为敬”了,上证指数、深证成指、创业板指数跌幅分别达3.01%、4.09%、4.55%。但如果就此认为中国股市还会继续跟风暴跌,恐怕理由并不充分。

  事实上,今天(周二)国内股市能够平稳开盘,就对此做出了回应。从基本面来看,中国股市也不存在着持续暴跌的理由。

  毫无疑问,疫情对中国的经济造成了严重影响。但从疫情发展的态势来看,国内的疫情控制已经取得了明显成效。

  更为重要的是,为了支持更多的企业复工复产,政府出台了一系列支持性政策并予以实施。这主要包括阶段性减免企业社保费;降低企业用电、用气成本;增加再贷款、再贴现额度5000亿;为农民工返岗提供“点对点”直达运输服务

  此外,大规模新基建项目的投资计划也不断出炉,各项稳经济政策迅速落实。而随着企业复工复产率迅速上升,无论是投资者信心还是消费者信心,都得到了很大程度的恢复。中国经济的活力再次被激发出来,积极因素不断积累,而中国经济面对重大疫情冲击的韧性也再次显现出来。

  从股票市场的表现来看,自春节后开市以来,中国股市大体平稳,并且在一段时间里呈现出稳中有升的趋势,这得益于一系列强有力的恢复性和支持性政策措施提振了信心。

  一方面,导致此次美股熔断及全球股灾的首要因素油价暴跌,对中国反而构成了利好作为石油进口大国,油价的下跌将使国民经济运行成本大大下降;另一方面,疫情风险在中国正在逐渐消退,国内复工复产正渐次开启,这些积极因素都会传导到中国资本市场层面。

  所以总的来讲,在全球股灾和世界经济不确定性进一步加强的背景下,中国经济确实面临了不少风险,但只要政策措施得力、各方善于借力,也能化危为机。

  值得注意的是,不少机构分析师还将中国资产作为此次全球股灾的“避风港”,包括股票、债券和人民币等,或将成为国外资本追捧的对象。而这,本也是个积极信号。

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